亿正策略平台 A股延续结构性行情 海南自贸港与地产板块领涨

12月10日，A股市场呈现指数分化的结构性走势。截至收盘，上证指数微跌0.23%，报3900.50点，险守3900点整数关口；深证成指午后翻红，逆势上涨0.29%，报13316.42点；创业板指微跌0.02%，报3209.00点。全市场成交额为1.79万亿元，较前一个交易日缩量1260亿元，超2400只个股上涨，板块轮动特征显著。

板块表现方面，政策利好驱动下的海南自贸区板块成为当日最大亮点，全天强势领涨，神农种业以20%幅度涨停，欣龙控股、罗牛山、海南发展等同步封板。消息面上，12月10日，《中共海南省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，其中提到，高标准建设自由贸易港是海南高质量发展的总抓手。分步骤、分阶段构建与高水平自由贸易港相适应的政策制度体系，以高水平开放促深层次改革、高质量发展，切实在国内大循环中发挥服务保障作用、在国际循环中发挥枢纽促进作用。12月18日，海南自由贸易港将迎来全岛封关运作。

房地产板块午后迎来集中爆发，成为推动市场回升的重要力量。午后万科股债集体异动，万科A涨停，成交额超32亿元，港股万科企业盘中涨超17%。房地产板块集体走强，财信发展、华夏幸福等涨停。

中银证券研报表示：基本面承压叠加“十五五”规划建议表态偏向积极，未来地产优化政策落地的空间打开。对未来地产行业的修复有一定信心。从地产标的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，在新消费时代下，提前布局新业态、新模式、新场景的商业地产公司，有望率先走出重围。

此外，零售板块延续强势表现，永辉超市、中央商场、茂业商业等多只个股涨停。消息面上，全国零售业创新发展大会12月9日至10日在北京举行。商务部副部长盛秋平表示，“十五五”时期，要把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动，实现高质量发展。

数据显示，“十四五”以来，零售业对促进消费和投资的贡献巨大。2024年全国社会消费品零售总额同比增长3.5%。2025年前三季度，限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额，同比分别增长6.4%、4.4%、0.9%、4.8%和1.5%。

展望后市，政策导向与流动性边际变化成为关注焦点。华金证券研究所所长杨烨辉在接受上海证券报记者采访时表示，短期来看，明确的政策加力信号有助于稳定并提升市场对经济复苏与盈利修复的预期，同时“适度宽松的货币政策”进一步强化了流动性保持合理充裕的预期，这些因素可能共同助推春季行情，春季行情有望提前展开。中长期而言，积极政策基调若能有效推动信用周期回暖与企业盈利结构性改善，将夯实A股慢涨的逻辑。

在产业层面，杨烨辉建议关注多条主线：一是新质生产力主线，直接受益于创新驱动战略，TMT（人工智能、算力、半导体）、高端制造、军工、创新药等板块将迎来发展机遇；二是绿色转型主线，在“双碳”目标引领下，新能源（光伏、风电、储能）、有色金属、化工等行业的绿色化、高端化升级将获得持续政策支持；三是内需复苏主线，大消费板块（包括食品饮料、商贸零售、社会服务等）将直接受益于扩内需政策的落地与民生改善。

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